現行《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》）為證監會(huì )2011年10月發(fā)布，根據融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐需要，證監會(huì )研究修改了《管理辦法》。2015年6月12日，證監會(huì )就《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法（草案）》向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。截至目前，共收到各方反饋意見(jiàn)70余件。從反饋意見(jiàn)情況看，社會(huì )各界對本次修訂稿總體認可，普遍認為本次修訂建立了逆周期調節機制，完善了風(fēng)險防范措施，優(yōu)化了業(yè)務(wù)運行機制，有利于促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展。同時(shí)，有關(guān)各方也提出了一些具體修改建議。

經(jīng)研究，我會(huì )吸收了進(jìn)一步明確客戶(hù)適當性要求的建議，將“最近20個(gè)交易日日均證券類(lèi)資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元”等要求，明確為開(kāi)立信用賬戶(hù)的條件，并修改完善有關(guān)條文，以提高操作性。對于目前已開(kāi)立信用賬戶(hù)但證券類(lèi)資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶(hù)，可繼續從事融資融券交易。對“取消參與融資融券的準入門(mén)檻”等建議，考慮到貫徹落實(shí)客戶(hù)適當性管理的要求，未予采納。

草案公開(kāi)征求意見(jiàn)始于6月12日，原計劃于7月11日截止。按照我會(huì )《證券期貨規章草案公開(kāi)征求意見(jiàn)試行規則》（證監會(huì )公告[2009]7號）第5條的規定，我會(huì )規章征求意見(jiàn)時(shí)間原則上為15日，但因情況特殊，需盡快發(fā)布、施行的除外?？紤]到目前市場(chǎng)運行情況，根據市場(chǎng)和監管工作需要，我會(huì )決定于2015年7月1日發(fā)布《管理辦法》，并自公布之日起實(shí)施。上海、深圳證券交易所同步發(fā)布《融資融券交易實(shí)施細則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施細則》）。證監會(huì )歡迎各方面繼續提出意見(jiàn)和建議，我會(huì )將在今后的制度修改完善中予以認真研究。

為促進(jìn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展，切實(shí)維護廣大投資者合法權益，《管理辦法》及《實(shí)施細則》此次主要修訂了以下內容：

一是建立融資融券業(yè)務(wù)逆周期調節機制。借鑒境外市場(chǎng)經(jīng)驗，在《管理辦法》中明確，證監會(huì )建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調節機制，對融資融券業(yè)務(wù)實(shí)施宏觀(guān)審慎管理。證券交易所根據市場(chǎng)情況對保證金比例、標的證券范圍等相關(guān)風(fēng)險控制指標進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整，實(shí)施逆周期調節。同時(shí)要求證券公司根據市場(chǎng)情況等因素對各項風(fēng)險控制措施進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整和差異化控制。

二是合理確定融資融券業(yè)務(wù)規模。將融資融券業(yè)務(wù)規模與證券公司凈資本規模相匹配，要求業(yè)務(wù)規模不得超過(guò)證券公司凈資本的4倍。對于不符合上述規定的證券公司，可維持現有業(yè)務(wù)規模，但不得再新增融資融券合約。截至5月底，全行業(yè)凈資本0.97萬(wàn)億元，據此測算，全市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)規模還有增長(cháng)空間。

三是允許融資融券合約展期。在維持現有融資融券合約期限最長(cháng)不超過(guò)六個(gè)月的基礎上，新增規定，允許證券公司根據客戶(hù)信用狀況等因素與客戶(hù)自主商定展期次數。

四是優(yōu)化融資融券客戶(hù)擔保物違約處置標準和方式。取消投資者維持擔保比例低于130%應當在2個(gè)交易日內追加擔保物且追保后維持擔保比例應不低于150%的規定，允許證券公司與客戶(hù)自行商定補充擔保物的期限與比例的具體要求，同時(shí)不再將強制平倉作為證券公司處置客戶(hù)擔保物的唯一方式，增加風(fēng)險控制靈活性和彈性。

此外，本次修訂進(jìn)一步強化了投資者權益保護，完善了現有風(fēng)險監測監控機制，結合業(yè)務(wù)實(shí)際進(jìn)一步明確了相關(guān)禁止行為。同時(shí)，還將《管理辦法》上升為我會(huì )的部門(mén)規章，提升其法律效力和層級。