2022年，河南證監局認真貫徹落實(shí)“建制度、不干預、零容忍”方針，樹(shù)牢“大投?！崩砟?，不斷加強行政執法、持續暢通維權救濟渠道、積極化解矛盾糾紛?，F發(fā)布河南證監局2022年度10起投資者保護典型案例，希望行業(yè)機構誠信經(jīng)營(yíng)、提高服務(wù)質(zhì)量，廣大投資者全面知權、理性維權。

案例一 投資者提供虛假信息開(kāi)立新三板賬戶(hù)

    一、案情簡(jiǎn)介

    投資者L在A(yíng)證券公司開(kāi)立新三板賬戶(hù)后，以A公司未發(fā)現其開(kāi)戶(hù)時(shí)提供的資金證明為墊資，提供的會(huì )計證為偽造為由，向法院起訴A公司未履行適當性責任，要求公司賠償損失。A公司提交了投資者L開(kāi)戶(hù)時(shí)的銀證轉賬流水、個(gè)人存款證明、收入證明、會(huì )計證及其查詢(xún)截圖，證明其履行了適當性管理職責；另提交《買(mǎi)賣(mài)掛牌公司股票委托代理協(xié)議》，證明投資者L保證向其提供證件、資料均真實(shí)、準確、完整、合法、有效。法院認為，原告的銀證轉賬流水、個(gè)人存款證明、收入證明以及會(huì )計證足以證明其滿(mǎn)足新三板賬戶(hù)開(kāi)戶(hù)要求，符合開(kāi)通交易權限條件，A證券公司通過(guò)核對、查詢(xún)等方式履行了投資者適當性管理職責，開(kāi)戶(hù)行為無(wú)違法之處。

    二、案例分析

    《中華人民共和國證券法》第八十八條第一款規定“證券公司向投資者銷(xiāo)售證券、提供服務(wù)時(shí)，應當按照規定充分了解投資者的基本情況、財產(chǎn)狀況、金融資產(chǎn)狀況、投資知識和經(jīng)驗、專(zhuān)業(yè)能力等相關(guān)信息；如實(shí)說(shuō)明證券、服務(wù)的重要內容，充分揭示投資風(fēng)險；銷(xiāo)售、提供與投資者上述狀況相匹配的證券、服務(wù)”?！度珖行∑髽I(yè)股份轉讓系統投資者適當性管理辦法》第十一條規定“主辦券商應當切實(shí)履行投資者適當性管理職責，了解投資者的身份、財務(wù)狀況、證券投資經(jīng)驗等相關(guān)信息，評估投資者的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險識別能力，有針對性地開(kāi)展風(fēng)險揭示、投資者知識普及、投資者服務(wù)等工作，引導投資者審慎參與掛牌公司股票交易等相關(guān)業(yè)務(wù)”。根據上述規定，A證券公司已切實(shí)履行了投資者適當性管理職責。

    《證券法》第八十八條第二款規定“投資者在購買(mǎi)證券或者接受服務(wù)時(shí)，應當按照證券公司明示的要求提供前款所列真實(shí)信息”?！度珖行∑髽I(yè)股份轉讓系統投資者適當性管理辦法》第十六條規定“投資者應當配合主辦券商投資者適當性管理工作，如實(shí)提供相關(guān)材料。投資者信息發(fā)生重要變化、可能影響其分類(lèi)的，應當及時(shí)告知主辦券商。投資者不予配合或提供信息不真實(shí)、不準確、不完整的，主辦券商應當告知其后果，并拒絕為其辦理掛牌公司股票交易相關(guān)業(yè)務(wù)”。投資者有義務(wù)向主辦券商提供真實(shí)的資料，本案投資者L違反法律規定的義務(wù)，故意提供虛假信息違背誠實(shí)信用的基本原則，由此產(chǎn)生的法律后果應由其自行承擔。

    《全國法院民商事審判工作會(huì )議紀要》（法〔2019〕254號）第78條規定“因金融消費者故意提供虛假信息、拒絕聽(tīng)取賣(mài)方機構的建議等自身原因導致其購買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)不適當，賣(mài)方機構請求免除相應責任的，人民法院依法予以支持，但金融消費者能夠證明該虛假信息的出具系賣(mài)方機構誤導的除外”。本案法院作出A證券公司履行了投資者適當性管理職責及開(kāi)戶(hù)行為無(wú)違法之處的認定。

    三、案例點(diǎn)評(河南仟問(wèn)律師事務(wù)所合伙人 李祥文）

    根據《全國法院民商事審判工作會(huì )議紀要》（法〔2019〕254號）第72條，適當性義務(wù)是指賣(mài)方機構在向金融消費者推介、銷(xiāo)售銀行理財產(chǎn)品、保險投資產(chǎn)品、信托理財產(chǎn)品、券商集合理財計劃、杠桿基金份額、期權及其他場(chǎng)外衍生品等高風(fēng)險等級金融產(chǎn)品，以及為金融消費者參與融資融券、新三板、創(chuàng )業(yè)板、科創(chuàng )板、期貨等高風(fēng)險等級投資活動(dòng)提供服務(wù)的過(guò)程中，必須履行的了解客戶(hù)、了解產(chǎn)品、將適當的產(chǎn)品（或者服務(wù)）銷(xiāo)售（或者提供）給適合的金融消費者等義務(wù)。賣(mài)方機構承擔適當性義務(wù)的目的是為了確保金融消費者能夠在充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品、投資活動(dòng)的性質(zhì)及風(fēng)險的基礎上作出自主決定，并承受由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險。根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》，適當性義務(wù)并不局限于高風(fēng)險等級產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域，而是適用于所有證券、基金、期貨及其他衍生產(chǎn)品或相關(guān)服務(wù)。

    雖然適當性義務(wù)設計的主要目的是保護投資者利益，但機構履行義務(wù)也應該有“合理”邊界。本案法院審判認為A證券公司對投資者提供的材料和相關(guān)信息進(jìn)行了必要的關(guān)注與查證，已盡審查義務(wù)，體現了公平正義、誠實(shí)信用的審判理念。

案例二 期貨公司違反適當性義務(wù)為投資者開(kāi)戶(hù)被處罰

    一、案情簡(jiǎn)介

    W企業(yè)計劃開(kāi)展期貨場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)。在辦理業(yè)務(wù)過(guò)程中，A期貨公司開(kāi)戶(hù)人員明知W企業(yè)風(fēng)險承受能力不滿(mǎn)足辦理衍生品業(yè)務(wù)條件，仍通過(guò)微信建議其將風(fēng)險承受能力問(wèn)卷中涉及風(fēng)險問(wèn)題答案“改的可承受能力大一些”。投資者遂將問(wèn)卷中四道題目答案進(jìn)行修改，投資主要目的由“閑置資金保值增值”修改為“獲取主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的投資收益”，投資標的由“大部分投資于低風(fēng)險低收益產(chǎn)品”修改為“大部分投資于較高風(fēng)險較高收益產(chǎn)品”，承受損失范圍由“盡可能保證本金安全”修改為“承受較大的投資損失”，投資首要目標由“盡可能保證本金安全，不在乎收益率比較低”修改為“產(chǎn)生較多的收益，可以承擔較多的投資風(fēng)險”。A期貨公司以修改答案后問(wèn)卷為依據為W企業(yè)辦理了相關(guān)業(yè)務(wù)。證監局在日常監管中發(fā)現上述問(wèn)題，對A期貨公司采取了行政監管措施。

    二、案例分析

    《期貨公司監督管理辦法》（證監會(huì )令第155號）第五十七條規定“期貨公司應當按照規定實(shí)行投資者適當性管理制度，建立執業(yè)規范和內部問(wèn)責機制，了解客戶(hù)的經(jīng)濟實(shí)力、專(zhuān)業(yè)知識、投資經(jīng)歷和風(fēng)險偏好等情況，審慎評估客戶(hù)的風(fēng)險承受能力，提供與評估結果相適應的產(chǎn)品或者服務(wù)?！薄镀谪浗?jīng)營(yíng)機構投資者適當性管理實(shí)施指引（試行）》（中期協(xié)字﹝2017﹞60號）第十一條規定“經(jīng)營(yíng)機構在投資者填寫(xiě)風(fēng)險承受能力評估問(wèn)卷時(shí)，不得進(jìn)行誘導、誤導、欺騙投資者，影響填寫(xiě)結果?！?/span>

    本案中，A期貨公司開(kāi)戶(hù)人員通過(guò)微信建議W企業(yè)將風(fēng)險承受能力問(wèn)卷中涉及風(fēng)險問(wèn)題答案“改的可承受能力大一些”，嚴重誤導投資者，影響風(fēng)險承受能力問(wèn)卷評分結果，違反了上述規定。

    三、案例點(diǎn)評(華融融達期貨股份有限公司首席風(fēng)險官 鄭雅輝)

    期貨和相關(guān)衍生品交易具有專(zhuān)業(yè)性強、參與門(mén)檻高、復雜程度和風(fēng)險收益特征差異較大等特點(diǎn)，無(wú)論從期貨市場(chǎng)長(cháng)期穩定發(fā)展還是從投資者保護角度看，都需要投資者專(zhuān)業(yè)化程度、風(fēng)險承受能力與投資的產(chǎn)品相匹配，購買(mǎi)適合自己的產(chǎn)品。風(fēng)險承受能力評估問(wèn)卷是對投資者風(fēng)險承受能力及投資偏好的量化測試，投資者一定要根據自己情況如實(shí)填寫(xiě)。   

    期貨經(jīng)營(yíng)機構在日常工作中，要強化員工管理，持續開(kāi)展員工教育，為員工樹(shù)立合規展業(yè)、誠信經(jīng)營(yíng)的理念，并通過(guò)不定期回訪(fǎng)等形式確認客戶(hù)風(fēng)險等級與其風(fēng)險承受能力是否相匹配；同時(shí)應加強投資者教育，使投資者深入、全面了解金融產(chǎn)品相關(guān)知識，提升投資者自我保護意識和能力，實(shí)現金融市場(chǎng)的良性發(fā)展。

 

案例三 私募基金管理人銷(xiāo)售基金產(chǎn)品未履行適當性義務(wù)被處罰

    一、案情簡(jiǎn)介

    A私募基金管理人在為其所管理的B基金募資過(guò)程中，未嚴格履行投資者適當性管理責任，未根據風(fēng)險測評結果對部分投資者分類(lèi)，未對該基金進(jìn)行風(fēng)險評級。證監局在日常監管中發(fā)現上述問(wèn)題，對A私募基金采取了行政監管措施。

    二、案例分析

    《私募投資基金監督管理暫行辦法》(證監會(huì )令第105號）第十六條第一款規定“私募基金管理人自行銷(xiāo)售私募基金的，應當采取問(wèn)卷調查等方式，對投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔能力進(jìn)行評估，由投資者書(shū)面承諾符合合格投資者條件；應當制作風(fēng)險揭示書(shū)，由投資者簽字確認”。第十七條規定“私募基金管理人自行銷(xiāo)售或者委托銷(xiāo)售機構銷(xiāo)售私募基金，應當自行或者委托第三方機構對私募基金進(jìn)行風(fēng)險評級，向風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金”。

    本案中，A管理人未對部分投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔能力完成評估，未對基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級，可能導致投資者購買(mǎi)產(chǎn)品與其風(fēng)險承受能力不匹配。

    三、案例點(diǎn)評（和耕傳承基金銷(xiāo)售有限公司合規風(fēng)控總監 李冰冰）

    證券市場(chǎng)是一個(gè)有風(fēng)險的專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)，各種產(chǎn)品風(fēng)險特征千差萬(wàn)別，投資者難以識別其風(fēng)險特征是否與自身風(fēng)險承受能力相匹配。根據相關(guān)法律法規規定，基金管理人和基金代銷(xiāo)機構必須對基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險分級。風(fēng)險分級一般是根據資產(chǎn)管理人及托管人等相關(guān)主體信用情況、產(chǎn)品結構、產(chǎn)品和投資標的流動(dòng)性、投資范圍、投資比例、募集方式、運作方式、存續期限、申購贖回安排等進(jìn)行打分，結果用于同投資者適當性匹配，不作為收益保障或兜底承諾。投資者在購買(mǎi)各類(lèi)基金產(chǎn)品時(shí)一定要核對基金產(chǎn)品分級結果，同自身風(fēng)險承受能力相匹配，不要購買(mǎi)沒(méi)有風(fēng)險分級結果的基金產(chǎn)品。

    基金經(jīng)營(yíng)機構應當嚴格執行了解評估投資者、對基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級、匹配銷(xiāo)售等適當性安排，規范自身行為，優(yōu)化投資服務(wù)，促進(jìn)基金行業(yè)健康發(fā)展。

 

案例四 投資者不了解期貨委托單成交規則引糾紛

    一、案情簡(jiǎn)介

    投資者W某為A期貨公司客戶(hù)，某日W某發(fā)現其委托單成交后成交價(jià)格并非委托價(jià)格，認為A公司交易系統存在問(wèn)題，遂向A期貨公司客服電話(huà)投訴。    

    經(jīng)A期貨公司核實(shí)，W某反映的委托單為賣(mài)出開(kāi)倉，設定委托價(jià)56100元、56200元，最終成交價(jià)為56350元。根據交易所撮合原則及限價(jià)指令定義，此委托單撮合成交價(jià)位屬于更優(yōu)價(jià)格，成交價(jià)格并無(wú)問(wèn)題。

    二、案例分析

    根據交易所期貨交易管理辦法，期貨交易指令的種類(lèi)包括限價(jià)指令、市價(jià)指令、套利指令等。其中限價(jià)指令是指執行時(shí)以限定價(jià)格或者更好價(jià)格成交的指令。限價(jià)指令為買(mǎi)進(jìn)申報的，只能以其限價(jià)或限價(jià)以下的價(jià)格成交；為賣(mài)出申報的，只能以其限價(jià)或限價(jià)以上的價(jià)格成交，限價(jià)指令當日有效。

    本案中為賣(mài)出申報，成交價(jià)格高于限價(jià)，A公司交易系統并不存在問(wèn)題。

    三、案例點(diǎn)評（中原期貨股份有限公司副總經(jīng)理 薛海斌）

    期貨交易具有高風(fēng)險、高收益的特點(diǎn),投資者在交易前除需要了解意向交易品種風(fēng)險、自主做出投資決策外，還應充分了解交易規則及交易軟件特殊功能,避免因規則或軟件功能不了解帶來(lái)的不必要損失。

    期貨交易品種多、專(zhuān)業(yè)性強、軟件功能復雜，期貨公司應建立新入市客戶(hù)群體分類(lèi)服務(wù)體系，持續開(kāi)展投資者教育，普及各類(lèi)期貨知識，幫助投資者盡快融入市場(chǎng)，順暢交易。

 

案例五 某證券交易傭金糾紛調解結果獲司法確認

    一、案情簡(jiǎn)介

    2022年4月，投資者W向12386熱線(xiàn)反映，其在A(yíng)證券公司開(kāi)立證券賬戶(hù)，開(kāi)戶(hù)時(shí)客戶(hù)經(jīng)理承諾賬戶(hù)交易按萬(wàn)分之x收取交易傭金。近期其發(fā)現實(shí)際A公司一直按千分之x收取傭金，為此向A公司問(wèn)詢(xún)原因，被告知“原客戶(hù)經(jīng)理已離職并且未查詢(xún)到下調傭金的申請記錄”。W某認為A公司未按約定收取交易傭金，要求退還交易傭金差額。12386熱線(xiàn)將投訴事項轉A公司辦理，在規定時(shí)限內雙方未就解決方案達成一致。W某遂向中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心申請調解。經(jīng)河南調解工作站工作人員多次電話(huà)溝通、1次在線(xiàn)調解及1次現場(chǎng)調解，雙方達成和解并自愿就本次調解結果進(jìn)行了司法確認。

    二、案例分析

    根據《關(guān)于進(jìn)一步加強證券公司客戶(hù)服務(wù)和證券交易傭金管理工作的通知》（中證協(xié)發(fā)[2010]157號），證券公司應公平對待所有客戶(hù)，在對客戶(hù)進(jìn)行分類(lèi)的基礎上，按照“同類(lèi)客戶(hù)同等收費”、“同等服務(wù)同等收費”的原則，制定證券交易傭金標準。證券公司應明確告知客戶(hù)不同服務(wù)內容、服務(wù)標準所對應的證券交易傭金標準。證券公司可根據客戶(hù)交易方式、交易量、資產(chǎn)規模、忠誠度、地域等因素，在服務(wù)成本的基礎上，確定差別化的分類(lèi)證券交易傭金收取標準。

    投資者開(kāi)戶(hù)或辦理賬戶(hù)相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，應注意通過(guò)公示欄或問(wèn)詢(xún)等方式了解業(yè)務(wù)辦理標準和流程，配合證券公司提供相關(guān)個(gè)人證明材料并按照流程要求提交申請。簽署業(yè)務(wù)協(xié)議或服務(wù)申請前，應仔細閱讀簽署文件內容，并對申請結果進(jìn)行確認。

    三、案例點(diǎn)評（中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心河南調解工作站負責人 趙樹(shù)亭）

    作為打通證券期貨糾紛多元化解工作訴調對接機制的最后一環(huán)，該案得到司法確認具有多重積極意義。通過(guò)調解方式解決糾紛，具有申請便捷、程序簡(jiǎn)便、方式靈活、成本低等優(yōu)勢，但調解協(xié)議本身不具有強制執行力。司法確認一方面能賦予調解結果強制法律效力，確保其具有可執行性；另一方面能有效防范糾紛的反復，對增強調解權威性及公信力具有十分重要意義。

 

案例六 退市股票轉板交易糾紛

    一、案情簡(jiǎn)介

    2023年1月，投資者W某向12386熱線(xiàn)投訴，反映其通過(guò)A證券公司購買(mǎi)的滬市上市公司B的股票2022年被摘牌并進(jìn)入全國中小企業(yè)股份轉讓系統進(jìn)行股份轉讓。股票摘牌后，根據A公司通知其已在A(yíng)公司開(kāi)通特轉A賬戶(hù)，但幾個(gè)月過(guò)去了在A(yíng)公司證券賬戶(hù)中仍看不到這只股票，無(wú)法進(jìn)行交易，遂要求A公司賠償損失。經(jīng)A公司查詢(xún)，原因為W某開(kāi)通特轉A賬戶(hù)時(shí)關(guān)聯(lián)賬戶(hù)錯誤，經(jīng)重新辦理，W某持有的B公司股票已可以正常交易。

    二、案例分析

    根據股轉系統《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉讓的實(shí)施辦法》(股轉系統公告〔2022〕166號）第十九條、第二十二條，中國結算《關(guān)于滬市退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌所涉股票退出登記、退市板塊信息申報等安排的通知》（中國結算滬業(yè)〔2022〕43號）等相關(guān)規定，投資者持有的滬市股票退至三板交易后，如退市公司股份在退市前托管在有股轉系統經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格券商的，投資者應通過(guò)該券商開(kāi)通特轉A賬戶(hù)（如該券商不具備股轉系統經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格，應選擇具備股轉系統經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格的券商辦理退市板塊登記）。由于滬市證券賬戶(hù)暫無(wú)法直接在退市板塊使用，投資者開(kāi)立的特轉A賬戶(hù)須下掛至中國結算指定或配發(fā)的深市A股證券賬戶(hù)。如投資者需要變更該深市A股證券賬戶(hù)，應在股票摘牌后第十五個(gè)交易日前通過(guò)托管券商或自行向主辦券商申請辦理。

    本案中，W某在托管券商A公司開(kāi)通特轉A賬戶(hù)時(shí)下掛的深市A股證券賬戶(hù)并非中國結算指定或配發(fā)的深市A股證券賬戶(hù)，也未在規定時(shí)間內向中國結算申請調整證券賬戶(hù)，導致B公司股票退市后，無(wú)法在A(yíng)公司證券賬戶(hù)顯示。

    三、案例點(diǎn)評（中原證券股份有限公司合規管理總部總經(jīng)理 許昌玉）

    2023年2月17日，中國證監會(huì )發(fā)布了全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規則。全面實(shí)施注冊制背景下，上市公司數量勢必將有所增加，同時(shí)隨著(zhù)強制退市、主動(dòng)退市、并購重組、破產(chǎn)重整等退出機制的進(jìn)一步健全，破發(fā)、退市、轉板或將成為常態(tài)。

    對于投資者而言，應及時(shí)通過(guò)交易所網(wǎng)站、托管券商、上市公司公告等多種方式了解退市股票的退市安排，關(guān)注中國結算發(fā)布的證券賬戶(hù)初步轉換結果。投資者通過(guò)線(xiàn)上方式辦理特轉賬戶(hù)開(kāi)通業(yè)務(wù)的，應特別關(guān)注特轉賬戶(hù)是否能下掛至中國結算指定或配發(fā)的深市A股證券賬戶(hù)。如無(wú)法下掛的，應選擇臨柜方式辦理，或在規定時(shí)間內申請調整深市A股證券賬戶(hù)，并將特轉賬戶(hù)下掛至調整后的深市A股證券賬戶(hù)。對于證券公司而言，應做好退市股票的投資者教育、風(fēng)險提示與交易服務(wù)，及時(shí)通知客戶(hù)辦理特轉賬戶(hù)開(kāi)立、退市公司股份確權等業(yè)務(wù)。

 

案例七 新三板轉板騙局

    一、案例簡(jiǎn)介

    2023年1月，趙某向12386熱線(xiàn)舉報，有人宣稱(chēng)某新三板掛牌公司將來(lái)會(huì )轉到主板、創(chuàng )業(yè)板或科創(chuàng )板上市，投資者如購買(mǎi)該公司股票，轉板成功后可獲得六到十倍投資收益，并稱(chēng)如投資者自有資產(chǎn)不足可將錢(qián)款匯至某中介機構，由該中介機構代為購買(mǎi)。

    二、案例分析    

    為使投資者自身風(fēng)險承受能力與購買(mǎi)證券產(chǎn)品匹配，不同市場(chǎng)層級設置了差異化的投資者準入標準。根據關(guān)于修改《全國中小企業(yè)股份轉讓系統投資者適當性管理辦法》的公告(股轉系統公告〔2021〕937號)，開(kāi)通創(chuàng )新層和基礎層交易權限前10個(gè)交易日本人名下證券賬戶(hù)和資金賬戶(hù)內的資產(chǎn)日均人民幣應分別在100萬(wàn)元和200萬(wàn)以上。

    不符合適當性要求的個(gè)人投資者不適合購買(mǎi)新三板掛牌公司股票，將資金匯入他人賬戶(hù)由他人代為購買(mǎi)資金安全性無(wú)法保證。

    三、案例點(diǎn)評（東方財富證券股份有限公司合規總監 郭旻）

    近年來(lái)，新三板“轉板騙局”屢見(jiàn)不鮮，其中以“高額回報”為餌騙取客戶(hù)資金為實(shí)的違法行為危害性較大。相關(guān)行為往往與非法證券活動(dòng)、操縱市場(chǎng)以及場(chǎng)外配資等違法違規行為相交織，甚至涉及犯罪活動(dòng)。2021年，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》明確將上述行為納入打擊范圍，并提出要求強化重大證券違法犯罪案件懲治和重點(diǎn)領(lǐng)域執法。

    作為市場(chǎng)投資者，應當擦亮雙眼，通過(guò)監管機構、行業(yè)自律組織官方網(wǎng)站或官方渠道查詢(xún)了解正規的證券經(jīng)營(yíng)機構與證券交易場(chǎng)所，不斷學(xué)習各類(lèi)合法交易場(chǎng)所交易規則與知識。證券經(jīng)營(yíng)機構應當通過(guò)多種渠道宣傳合法交易場(chǎng)所各板塊知識與相關(guān)證券業(yè)務(wù)；同時(shí)加強投資者適當性管理和賬戶(hù)實(shí)名制管理，引導市場(chǎng)投資者理性參與證券投資，保護其合法權益。

 

案例八 冒充證券公司工作人員進(jìn)行非法活動(dòng)

    一、案情簡(jiǎn)介

    2022年10月，A證券公司客服熱線(xiàn)、官方郵箱陸續收到投資者投訴，反映受公司員工邀請加入股票交流群后被誘導下載行情交易軟件購買(mǎi)虛擬幣、原始股等并被收取咨詢(xún)費。經(jīng)公司核查，上述活動(dòng)系不法分子冒充公司和公司員工名義進(jìn)行，投資者所下軟件非公司行情交易軟件。A公司遂通過(guò)公司APP客戶(hù)端、中國證券業(yè)協(xié)會(huì )網(wǎng)站進(jìn)行投資者風(fēng)險提示。

    二、案例分析

    根據《證券法》第118條、第202條，《刑法》第225條以及《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標準的規定(二)》第（二）項，未經(jīng)中國證監會(huì )批準，任何單位和個(gè)人不得以證券公司名義開(kāi)展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)。非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)或者未經(jīng)批準以證券公司名義開(kāi)展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的，將視情節輕重給予相應的行政處罰；涉嫌犯罪的，由公安機關(guān)、司法機關(guān)依法認定后，以非法經(jīng)營(yíng)罪追究刑事責任。

    本案中，不法分子冒充A證券公司工作人員從事薦股咨詢(xún)活動(dòng)，涉嫌非法證券活動(dòng)。

    三、案例點(diǎn)評（中原證券股份有限公司合規總監 史紅星）

    近年來(lái)，非法證券活動(dòng)隱蔽性強、花樣不斷翻新，不法分子采用多種手段方式假冒合法機構或人員進(jìn)行非法活動(dòng)。一是假冒公司網(wǎng)站、APP，誘導投資者下載非法軟件并入金、誘導投資者通過(guò)非法鏈接進(jìn)行轉賬或交易；二是假冒公司知名人士、員工，開(kāi)展非法客戶(hù)招攬、薦股或者誤導、詐騙等；三是假借“與XX券商合作”名義，以“內幕消息”欺騙投資者。此類(lèi)非法證券活動(dòng)不僅侵害了證券公司名譽(yù)，更損害了投資者的利益。

    投資者可以通過(guò)以下途徑識別判斷是否為合法機構。一是辨識主體資格。按照規定，開(kāi)展證券期貨業(yè)務(wù)，需要經(jīng)中國證監會(huì )核準，取得相應業(yè)務(wù)資格，可以通過(guò)證監會(huì )、中國證券業(yè)協(xié)會(huì )、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )網(wǎng)站查詢(xún)合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機構及其從業(yè)人員信息。二是辨識營(yíng)銷(xiāo)方式。不法分子往往自稱(chēng)“老師”“股神”，以知道“內幕信息”、能夠挑選“黑馬股”、只要跟著(zhù)他做，就能賺大錢(qián)的說(shuō)法吸引投資者，而合法的證券期貨經(jīng)營(yíng)機構不能有以上行為。三是辨識互聯(lián)網(wǎng)址。非法證券期貨網(wǎng)站的網(wǎng)址往往采用無(wú)特殊意義的字母和數字構成，或在合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機構網(wǎng)址的基礎上變換或增加字母和數字?？赏ㄟ^(guò)中國證券業(yè)協(xié)會(huì )、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )網(wǎng)站查看合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機構的網(wǎng)址，識別非法證券期貨網(wǎng)站。四是辨識收款賬號。合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機構只能以公司名義對外開(kāi)展業(yè)務(wù)，也只能以公司的名義開(kāi)立銀行賬戶(hù)，而非法機構往往以個(gè)人的名義開(kāi)立收款賬戶(hù)。如果有人要求把錢(qián)打入以個(gè)人名義開(kāi)立的賬戶(hù)，應果斷拒絕。

 

案例九 非法開(kāi)展證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)

    一、案例簡(jiǎn)介

    2022年11月，投資者W某向12386熱線(xiàn)舉報，反映某微信公眾號發(fā)布《暴漲！賺21.5萬(wàn)》等文章，通過(guò)公開(kāi)交易單、展示盈利等方式誘導投資者付費加入其所謂“高端VIP”群，試圖騙取投資者高額咨詢(xún)費用。經(jīng)查，該微信公眾號運營(yíng)主體從事證券、期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)未獲得中國證監會(huì )許可。

     二、案例分析    

    根據《關(guān)于規范面向公眾開(kāi)展的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)行為若干問(wèn)題的通知》（證監會(huì )公告[2020]66號）第一條，任何機構或個(gè)人從事就證券市場(chǎng)、證券品種的走勢，投資證券的可行性，以口頭、書(shū)面、電腦網(wǎng)絡(luò )或者中國證監會(huì )認定的其他形式向公眾提供分析、預測或建議的業(yè)務(wù)，必須先行取得中國證監會(huì )授予的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格證書(shū)或者經(jīng)取得中國證監會(huì )授予的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格證書(shū)的機構聘任并符合相關(guān)從業(yè)要求。

    本案中該微信公眾號運營(yíng)主體從事證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)未獲得中國證監會(huì )許可，涉嫌非法證券期貨活動(dòng)。

    三、案例點(diǎn)評(和信證券投資咨詢(xún)股份有限公司 合規總監張紅浩)

    目前微信、微博、抖音等網(wǎng)絡(luò )平臺存在大量魚(yú)龍混雜的證券投資咨詢(xún)服務(wù)信息，投資者在接受投資者咨詢(xún)或理財服務(wù)時(shí)，應提高警惕、注意甄別。不管是通過(guò)主動(dòng)添加自媒體平臺預留聯(lián)系方式，還是接到以薦股、理財等名義的不明來(lái)電或好友申請，投資者都應首先核實(shí)對方身份信息；“市場(chǎng)有風(fēng)險、投資需謹慎”，投資者切莫輕信“代為操盤(pán)、承諾收益”等虛假宣傳，守好自己的錢(qián)袋子。

 

案例十 非法售賣(mài)“原始股”集資

    一、案例簡(jiǎn)介

    2022年，某公司向老年人群體銷(xiāo)售保健品并承諾可使用購買(mǎi)產(chǎn)品積分兌換該公司“原始股”，同時(shí)宣稱(chēng)公司已獲“莫桑比克國際證券交易所”上市批準，一旦上市成功，持有“原始股”股東即可獲得高額回報。

    二、案例分析    

    根據《證券法》第九條規定，公開(kāi)發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規規定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監督管理機構或國務(wù)院授權的部門(mén)注冊。未經(jīng)依法注冊，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券；第三十五條規定，證券交易當事人依法買(mǎi)賣(mài)的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買(mǎi)賣(mài)。根據《刑法》第一百七十九條，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門(mén)批準，擅自發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，數額巨大、后果嚴重或者有其他嚴重情節的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金。

    本案中某公司以在境外上市為幌子，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門(mén)依法注冊，向境內公眾發(fā)行股票是違法行為，涉嫌構成擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券活動(dòng)；誘導公眾購買(mǎi)保健品并獲贈“原始股”的行為，涉嫌構成詐騙活動(dòng)。

    三、案例點(diǎn)評（萬(wàn)和證券股份有限公司合規總監 李毅）

    目前，一些以境外上市為名非法售賣(mài)“原始股”的活動(dòng)有所抬頭，大多都以境外上市為噱頭，通過(guò)虛假信息的宣傳，利用投資者對境外資本市場(chǎng)認知的信息不對稱(chēng)，誘導公眾買(mǎi)賣(mài)“原始股”，進(jìn)而獲得非法利益。廣大投資者應擦亮眼睛，遠離非法發(fā)行或轉讓“原始股”活動(dòng)，謹慎識別風(fēng)險，保持理性投資，切勿相信非法機構以境外上市為噱頭宣傳推介,誘導公眾購買(mǎi)“原始股”的騙局,避免財產(chǎn)遭受損失。一旦發(fā)現上當受騙，應及時(shí)向公安機關(guān)報案。