尊敬的何厚鏵主席、周小川主席,洛朗·法比尤斯主席,

尊敬的林克慶書(shū)記,

尊敬的各位來(lái)賓,各位朋友:

大家上午好,非常高興參加國際金融論壇第十八屆全球年會(huì )。

近年來(lái),中國證監會(huì )始終堅持貫徹習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想和習近平總書(shū)記關(guān)于資本市場(chǎng)的重要批示指示精神,在黨中央、國務(wù)院的堅強領(lǐng)導和國務(wù)院金融委的統一指揮下,堅持“建制度、不干預、零容忍”的方針,堅持市場(chǎng)化法治化國際化,持續推進(jìn)以注冊制改革為龍頭的資本市場(chǎng)全面深化改革,努力構建融資功能完備、基礎制度扎實(shí)、市場(chǎng)監管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場(chǎng)體系。

本屆年會(huì )的主題是“全球挑戰下的可持續發(fā)展”。投資者是資本市場(chǎng)可持續發(fā)展之本。中國證監會(huì )始終堅持以人民為中心的發(fā)展思想,始終把投資者擺在最突出的位置,努力提升投資者的獲得感和安全感。借此機會(huì ),我想圍繞注冊制下的投資者保護與大家做個(gè)交流。

加強投資者保護,是注冊制改革的基礎。保護投資者合法權益是資本市場(chǎng)永恒的主題,沒(méi)有投資者對市場(chǎng)的信任和信心,就沒(méi)有資本市場(chǎng)的健康發(fā)展和興旺發(fā)達。注冊制改革必須全面堅持“尊重注冊制基本內涵、借鑒國際最佳實(shí)踐、體現中國特色和發(fā)展階段特征”三個(gè)原則。從注冊制基本內涵看,注冊制改革以信息披露為核心,要求發(fā)行人以投資者需求為導向,真實(shí)準確完整地披露信息。在做好事前審核、把好入口關(guān)的同時(shí),更加注重事中監管與事后查處,既要督促市場(chǎng)主體歸位盡責,又要保障投資者依法行權維權。從國際最佳實(shí)踐看,境外市場(chǎng)注冊制的實(shí)施都伴有一系列投資者保護制度和機制,如美國的集團訴訟、公平基金制度,香港的責令回購制度等,形成了對財務(wù)造假等資本市場(chǎng)“毒瘤”的有力震懾。從中國特色和發(fā)展階段特征看,我國擁有全球規模最大、交易最活躍的投資者群體,目前已超過(guò)1.9億,其中97%為持股市值50萬(wàn)元以下的中小投資者。能否保護好廣大中小投資者合法權益,是衡量注冊制改革成功與否的一個(gè)關(guān)鍵標準。

沒(méi)有嚴格的投資者保護,就沒(méi)有注冊制改革的行穩致遠。中國證監會(huì )積極探索建立健全適應注冊制改革的投資者保護基礎制度體系,推動(dòng)資本市場(chǎng)法治建設取得重大突破。先后推動(dòng)在新《證券法》中增設“投資者保護”專(zhuān)章、推動(dòng)出臺《刑法修正案(十一)》和《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》等。特別是投資者保護機構參加的證券糾紛特別代表人訴訟制度,更是具有中國特色的重要基礎性制度創(chuàng )新。今年11月12日,廣州中院一審判決,康美藥業(yè)及相關(guān)責任人賠償5.2萬(wàn)名投資者24.59億元,標志著(zhù)我國資本市場(chǎng)特別代表人訴訟制度成功落地實(shí)施。

康美特別代表人訴訟案的判決具有重大標志性意義。社會(huì )各方一致認為,這是落實(shí)新《證券法》和《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動(dòng)意見(jiàn)》的開(kāi)創(chuàng )性舉措,是我國資本市場(chǎng)歷史上具有劃時(shí)代意義的里程碑事件。一是宣告了虛假陳述、欺詐發(fā)行違法成本過(guò)低的時(shí)代一去不復返了。彌補了我國證券民事賠償救濟乏力的基礎制度短板,與行政、刑事責任機制形成立體化的制度合力,大幅提高了違法成本,為全面推行注冊制改革,提供了強有力的司法保障。二是昭示了對上市公司、中介機構的責任追究是動(dòng)真招的。上市公司、擬上市公司及其責任人員要汲取教訓、規范經(jīng)營(yíng)、提升質(zhì)量,給投資者一個(gè)真實(shí)、透明、合規的上市公司。中介機構及其從業(yè)人員要堅定地站在投資者一邊,各司其職、勤勉盡責,充分發(fā)揮“看門(mén)人”作用,不斷提升資本市場(chǎng)誠信水平。三是彰顯了監管的人民性,彰顯了我們維護投資者合法權益是嚴肅的、認真的。通過(guò)公益機構代表、專(zhuān)業(yè)力量支持以及訴訟費用減免等制度,破解了中小投資者起訴難、維權貴的困境,大幅降低維權成本,幫助投資者公平、高效獲賠,也是妥善快速化解群體性糾紛、提升市場(chǎng)治理效能的有益探索。

康美案也引發(fā)市場(chǎng)各方對獨立董事制度的討論。針對判決獨立董事承擔5%或10%的連帶賠償責任,有意見(jiàn)認為,這一判決對凈化獨立董事執業(yè)環(huán)境、完善上市公司治理具有重大意義,將促進(jìn)獨立董事更加勤勉盡責,實(shí)現優(yōu)勝劣汰。也有意見(jiàn)提出,獨立董事對上市公司虛假陳述承擔連帶責任,存在收入與責任不匹配、獨立董事“不獨不懂”等問(wèn)題,建議完善相關(guān)制度安排。對上市公司獨立董事制度,應全面、客觀(guān)看待。上市公司董事會(huì )主要是負責公司經(jīng)營(yíng)戰略等重大事項。上市公司設獨立董事是《公司法》規定的治理要求。自2001年中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見(jiàn)》以來(lái),獨立董事已成為上市公司完善治理結構、促進(jìn)規范運作、保護中小投資者權益的重要一環(huán),大部分獨立董事都能恪盡職守、勤勉盡責,對提升公司治理效能發(fā)揮著(zhù)重要作用,已成為上市公司治理區別于非上市公司的顯著(zhù)標志。對市場(chǎng)各方完善獨立董事制度的意見(jiàn)建議,中國證監會(huì )高度重視,已組織專(zhuān)門(mén)力量進(jìn)行研究,將充分傾聽(tīng)各方意見(jiàn),與相關(guān)部門(mén)積極溝通、推動(dòng)系統完善,進(jìn)一步明晰獨立董事權責邊界,加強履職保障、完善責任機制,支持和督促獨立董事切實(shí)履行誠信勤勉義務(wù),努力形成各方歸位盡責、市場(chǎng)約束有效的制度環(huán)境和良好生態(tài)。

下一步,中國證監會(huì )將深入貫徹十九屆六中全會(huì )精神,堅持敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專(zhuān)業(yè)、敬畏風(fēng)險、發(fā)揮合力的監管理念,把保護投資者合法權益作為監管工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn),積極推進(jìn)代表人訴訟常態(tài)化,不斷完善適當性管理、公開(kāi)征集股東權利、糾紛在線(xiàn)訴調對接等各項投資者保護制度,切實(shí)增強投資者的獲得感和安全感,為全面推行注冊制改革創(chuàng )造良好的環(huán)境和條件,努力打造規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

最后,預祝本次論壇取得圓滿(mǎn)成功,謝謝大家!